来自 心境 2019-08-22 14:33 的文章

国鑫金服:德银天价罚单背后的秘密

德意志银行于2016年9月15日证实,美国司法部等监管机构对其做出140亿美元的天价处罚。德银为何被罚单?源于2008年美国次贷危机期间,德银、摩根大通、高盛等国际金融巨头在美国参与超高风险的住房抵押贷款支持证券(MBS)的投机活动期间,美国监管机构认为MBS等证券产品中大多数都没有价值,并具有非常大的欺骗性。在此期间,不少消费者因金融机构的误导而蒙受巨额的损失,甚至大量金融机构关门倒闭,使得美国经济遭遇上世纪30年代以来最严重的衰退。

    德银的这次天价处罚,使德银陷入了空前危机,为什么美国司法部在这个时间节点对德银开出天价罚单,美国金融监管从国内向全球进行转移,背后的布局如何洞悉,本文就为你揭秘德银天价罚单的秘密。

    一、美国监管布局全球,英国Libor定价易主

    美国金融监管能力已经从美国本土监管开启向全球金融机构进行监管时代,最典型的代表事件是伦敦同业拆借定价从英国易主到美国手中。

    伦敦同业拆借利率(LondonInterBankOfferedRate,简写LIBOR),是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。它是在伦敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。

    Libor于上世纪80年代由英国银行家协会创立并一直负责运营,根据该协会选定的银行上报的同业拆借利率取样计算而来,是全球逾350万亿美元合约参照的利率基准。此前,巴克莱银行因涉嫌操纵Libor,面临总额超过4.5亿美元的罚款。瑞银集团和苏格兰皇家银行集团也因操纵利率遭英美监管机构重罚逾25亿美元,全球还有十几家金融机构也因操作Libor而被调查。

    据《金融时报》报道,纽交所母公司--纽约泛欧交易所集团(NYSEEuronext)于2013年7月9日以1英镑的象征性价格从英国银行家协会收购了伦敦银行间同业拆借利率Libor运营商BBALiborLtd。

    英国伦敦Libor的定价权可以说是全球金融定价的基准,Libor定价权从英国易主到美国,从此国际金融定价开启新的篇章。

    二、德银操纵金银价格,监管秋后算账

    从英国Libor定价易主到这次的德银天价罚单,金融全球化布局的大幕已经拉开,德银在这次天价罚单之前,就不断的爆出操纵金银价格,在金银价格操纵案中,德意志银行"操纵黄金价格"一案与美国法庭达成和解协议,这里要特别强调,依然是和美国法庭进行和解。这件事情经过半年后,2016年9月15日,德银证实美国司法部等监管机构正寻求这家银行支付140亿美元赔偿金,以了结针对其2008年金融危机前违规金融活动的调查。如果成为现实,这一数字将是美国对在美外国银行开出的史上最高罚单,受此消息影响,德意志银行股价暴跌9.35%,欧洲三大股指也全线下挫。

    截止9月底,法兰克福证交所交易的德意志银行(德银)股价收报每股10.55欧元,创至少1992年以来新低,美国司法部要求巨额和解金以来德银股价累跌20%,今年以来已累跌约53%,如图一所示,纽交所上市的德银股价创历史新低。

德意志银行在NYSE上市的股价表现

    根据媒体的最新报道,德国政府正在和美国当局推进"谨慎会谈",以解决此前就住房抵押贷款支持证券(MBS)引起的140亿美元罚单。德国政府官员希望能够"推进快速解决方案,使德银有时间重新在欧洲站稳脚跟。作为拥有员工约10万人的德国最大银行,德银决不能倒,这是德国政府对德银天价140亿罚单的底线。为什么美国司法部等监管机构在此时对德银"秋后算账",背后的布局让人值得研究。

    三、添加罚单的背后-金融定价权的争夺

    对已德银天价罚单的背后,核心是金融定价权的争夺,从Libor的的易主,到德银的天价罚单,一切都是为金融定价权的核心来展开争夺,英国的金融定价权已经被废,德银现在成为欧元区最大的金融机构,天价罚单的背后可以实现4重利益。

    1、对德国大选产生干扰性因素

    2017年德国将举行换届选举,德银对于德国而言,大而不能倒,从就业角度看,可以解决10万人的就业,而对于德国政府而言,无论德银最后如何与美国司法部达成和解,德国政府都将避无可避的席卷其中。正值德国明年联邦大选之际,尤其是默克尔接连遭遇选区挫败的情况下,德国政府对德银的解决问题扩大成为政治问题的可能性很大,美国惯用的"离岸平衡手"策略再次见效,降低德国在国际事务中的影响力。

    2、做空德银股票盈利

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